2019年市场跌宕起伏,美股能否打好“收官战”?

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当你在看恐怖电影时,怪物突然从门后跳出来,你会怎么做? 很可能,你吓了一跳。

原因很简单——你没有预料到 但是当你看了20遍同样的恐怖电影后,怪物从门后跳出来,然后呢?什么都没有那是因为你知道接下来会发生什么。
预期遇到的现实 这种动态在投资市场上的表现也类似,指向一个有趣的结论…… 市场上实际发生的事情或事件——无论是好是坏——并不是推动价格走势的因素。
相反,真正的驱动力是实际发生的事情和预期发生的事情之间的差异。

以一家公司的收益报告为例…… 如果分析师预期每股收益为10美元,但实际数字为8美元,那么这种表现不佳将让市场感到意外。

预计将会出现大规模抛售。

然而,让我们假设分析师实际上预期每股亏损3美元,但每股只亏损2美元。
股价可能会飙升。
但请注意这些“事件”本身的性质——第一家公司每股盈利8美元,但其股价却出现下跌。

与此同时,第二家公司只是每股少亏损了1美元,但其股价却上涨了。
不,但它表明市场事件本身并不是短期价格的驱动因素,这出乎我们的意料 上周五,道琼斯指数创下了历史新高。
为什么?在很大程度上,这是因为最近几周,投资者头脑中最重要的三个问题——利率、收益和国际关系——要么符合预期,要么以一种良好的方式略显出人意料 再加上一些较小的利好消息,比如上周五意外强劲的10月就业报告,你就具备了看涨市场环境的条件 所以,在今天的文章中,让我们简要回顾一下这三个市场影响因素的情况,然后看看为什么事情看起来很好,并在2019年强势结束 市场最重要的推动者之一是美联储。
具体来说,就是它对利率的决策,包括它对未来可能如何处理利率的决策。

如果市场不喜欢美联储的决定,那就小心了。

以去年12月为例,当时美联储暗示计划继续加息。

出乎意料的是,市场在声明公布前上涨了300点,但突然逆转,下跌了650点,当天收盘时下跌了350点。
上周,我们又召开了一次美联储会议,结果降息25个基点,将目标利率降至1.50%至1.75%现在,这对经济来说是否是正确的举措已经无关紧要了。

底线是它满足了市场的期望。

Strategic Trader的约翰贾格尔森(John Jagerson)在最近发给订阅用户的更新中指出了这一点: 我们预计会出现更多波动,因为FOMC的声明表明,它准备暂时停止降息对该声明的乐观反应可能意味着美联储(fed)达到了预期,这在短期内通常对市场来说是件好事 他之所以这么做,是因为他暗示美联储目前将停止降息他不止一次表示,只要适度增长的经济前景不受威胁,美联储就会保持政策稳定, 鉴于此,就我们目前的情况来看,在2019年即将到来之际,美联储在某种程度上给市场带来惊喜的空间要小得多。

换句话说,这是美联储的“绿灯”, 财报并没有像许多人担心的那样令人失望 在我写这篇文章时,已有350多家标普公司公布了收益Refinitiv的I/B/E/S数据显示,其中76%的公司业绩超过了预期。

尽管如此,根据已公布业绩和预估的公司数据,当季收益下降了约0.8% Zacks Research的数据显示,前205份报告显示,标准普尔500指数成份股公司的收益自去年第四季度以来有所下降,但收入却增长了4%在这两种情况下,这基本上与最近的预期相符 现在,收益下降的事实并不好——市盈率上升也不好 但请记住,是什么推动了价格?关键不在于实际发生了什么,而在于发生的事情是否出乎市场预期在这种情况下,大多数企业的收益要么达到了预期,要么超过了预期 虽然第三季财报季已经过半,但仍有许多公司还没公布财报,话虽如此,我们迄今看到的是企业盈利方面的初步“绿灯”假设在这个财报季结束时,我们不会有太多的失望,那么在2019年剩下的时间里,我们的清单上将会有一个很大的“危险惊喜空间”。

毕竟,人们对全球局势对经济和特定美国公司造成的负面影响与这种恐惧相关的真实数字是什么? Factset的数据显示,标准普尔500指数成份股公司中,超过50%的销售额来自美国以外的地区,这些公司的收益下降了9.1%。

与协定不会完全扭转这种损害,但会显著改善前景 所有主要行业的公司都属于这一类,但信息技术、基础材料和日用消费品的国际贸易敞口最大这三个板块最近都反弹到了可能的阻力水平,这为我们判断大盘是否会继续上涨提供了一个良好的基准 例如,如下图所示,SPDR Basic Materials ETF (XLB)已反弹至每股59美元,今年早些时候曾两次遭遇阻力。
可能是投资者全球局势将的短期改善纳入价格,我们认为突破阻力位将触发更激进的看涨头寸, 因此,国际关系肯定会对一些公司的收益产生影响尽管如此,令人鼓舞的是,中国敞口最大的三个行业反弹至阻力水平。

这是一个看涨的信号 因此,尽管从现在到年底,与国际关系相关的失望情绪肯定是存在的,但事情真的必须偏离正轨,才能导致持续的市场崩盘。
把美联储、企业收益和国际关系放在一起考虑,从现在到2020年,负面意外的风险似乎降低了这也支持了我们将以或接近历史高点来结束今年的可能性。



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